来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发逆向策略灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理人对2025年市场持相对乐观态度。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
广发逆向策略混合A类份额本期利润为1,527,158.13元，C类份额则亏损9,046,888.60元，整体净利润为 -7,519,730.47元，相较于2023年的 -17,400,338.99元，亏损有所减少。从已实现收益来看，A类份额为 -7,870,349.42元，C类份额为 -1,710,049.24元，均为负收益。
| 项目 | 广发逆向策略混合A | 广发逆向策略混合C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 1,527,158.13 | -9,046,888.60 |
| 本期已实现收益（元） | -7,870,349.42 | -1,710,049.24 |
资产规模变化
报告期末，基金资产总计154,050,843.66元，较上年度末的178,772,289.22元下滑13.82%；净资产合计152,748,597.62元，较上年度末的178,227,335.54元减少14.29% 。实收基金份额从63,594,099.83份降至53,984,660.69份，减少了9,609,439.14份，降幅达15.11%。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 资产总计（元） | 154,050,843.66 | 178,772,289.22 | -13.82% |
| 净资产合计（元） | 152,748,597.62 | 178,227,335.54 | -14.29% |
| 实收基金（份） | 53,984,660.69 | 63,594,099.83 | -15.11% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率
2024年，广发逆向策略混合A类份额净值增长率为0.80%，C类份额为0.40%，而同期业绩比较基准收益率为12.35%，两类份额均大幅跑输业绩比较基准。从过往三年数据看，A类份额净值增长率为 -16.73%，C类份额数据缺失，业绩比较基准收益率为 -1.57%，同样跑输基准。
| 阶段 | 广发逆向策略混合A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.80% | 12.35% | -11.55% |
| 过去三年 | -16.73% | -1.57% | -15.16% |
净值增长率标准差
A类份额过去一年净值增长率标准差为1.25%，业绩比较基准收益率标准差为0.66%，表明该基金净值波动相对较大。
投资策略与业绩表现：市场波动中面临挑战
投资策略分析
2024年市场波动剧烈，该基金坚持基于安全边际以及企业长期价值的价值投资策略，持仓以长期护城河较高的企业为主，换手率较低。在市场波动中未大规模调仓，导致在9月24日后的大涨中落后于基准。期间进行了部分基于宏观和企业长期价值的交易，如上半年增加贵金属，9月24日后减持贵金属并增加部分建筑、水泥和白酒等。
业绩归因
基金管理人认为，2024年投资难度大，策略在应对政策冲击时适应能力有待提高，且市场过度避险导致投资损失，部分企业陷入价值陷阱。不过，长期来看投资策略仍有效，未来将优化评估体系，选择更具竞争优势的企业。
费用分析：管理费与托管费稳定
管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,069,104.17元，较2023年的2,240,008.51元有所下降。管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 2,069,104.17 |
| 2023年 | 2,240,008.51 |
托管费
当期发生的基金应支付的托管费为344,850.61元，较2023年的373,334.70元有所降低。托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 344,850.61 |
| 2023年 | 373,334.70 |
投资组合分析：股票投资主导，行业分布集中
资产组合
期末基金资产组合中，权益投资占比93.94%，金额为144,721,895.92元，全部为普通股投资，无基金、固定收益、贵金属及金融衍生品投资。银行存款和结算备付金合计占比5.79%，其他各项资产占比0.27%。
股票投资明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五大股票为伟星股份、美的集团、紫金矿业、海康威视、万华化学，合计占比43.22%，行业集中在制造业、采矿业等。报告期内股票投资组合变动较大，有较多股票累计买入和卖出金额超出期初基金资产净值2％或进入前20名。
份额持有人信息：机构与个人投资者比例相对稳定
持有人结构
期末基金份额持有人户数为7,194户，户均持有基金份额7,504.12份。机构投资者持有份额占比37.55%，个人投资者占比62.45%，与前期相比，两者比例相对稳定。
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额2,782,030.86份，占A类总份额的5.7707%；持有C类份额94.28份，占C类总份额的0.0016%，合计占基金总份额的5.1535%。
开放式基金份额变动：赎回导致份额减少
本报告期内，广发逆向策略混合A类份额申购17,677,271.58份，赎回15,119,902.47份；C类份额申购52,753,572.48份，赎回58,250,382.48份。整体来看，赎回份额多于申购份额，导致基金总份额减少9,609,439.14份。
风险与机会提示
风险提示
机会提示
基金管理人对2025年持相对乐观态度，政策推动需求复苏、中国企业全球竞争力增强等因素，可能为基金投资带来机会。同时，基金坚持长期价值投资策略，若能优化评估体系，有望挖掘出具备长期增长潜力的企业，提升基金业绩。
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